2023年12月29日，贵州茅台发布公告显示，经初步核算，2023年度预计实现营业总收入约1495亿元，同比增长约17.2%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，同比增长约17.2%。

3. 成本和费用：了解配资渠道的费用结构和费率，包括利息、手续费等，选择适合自己的费用水平。

2024年第一个交易日，白酒板块普跌，贵州茅台盘中走弱，一度跌2.6%至1681.07元/股。截至收盘，贵州茅台报价1685.01元/股，总市值2.117万亿元。

    

茅台冲刺世界500强

2023年12月29日，茅台集团2024年度市场工作会拉开帷幕。董事长丁雄军在集团市场工作会上提出，在产品、渠道、品牌之后，当前已开启终端为王的时代，资源和流量就是消费者，谁的资源多、流量大，谁就能赢得最终的市场。

中泰证券全程参与了茅台2024年市场工作会议，认为终端为王的背后是茅台希望整合资源流量、掌握消费者的战略思路。因此终端并非局限于传统的烟酒店、专卖店、KA、主题终端等，还包括线上的i茅台、巽风等大流量入口，以及线下的茅台体验馆、老酒馆和未来更多更新的业态。

会议透露，过去一年，“i茅台”数字营销平台注册用户超5300万人，日活用户超480万人，平台累计交易额达443亿元。

国信证券研报认为，茅台是典型的品牌、产品型公司。短期看，茅台2024年集团工作会议以“终端为王”作为下年工作重点，预计战略重心从五合营销法、一盘棋延展至终端建设、强化渠道深度，不断补齐自身经营短板。长期看，茅台是个危机意识较强的酒企，在触达消费者、量价平衡、品质表达、渠道深度等维度均有前瞻性探索。

分析2023年贵州茅台财务数据，从产品看，系列酒一直是茅台业绩高增避不开的话题。2023年，公司茅台酒营业收入约1258亿元，同比增长约16.8%；系列酒营业收入约204亿元，同比增长约28%。其中，系列酒中的大单品茅台1935销售超百亿元，带动系列酒营收突破200亿。

在产能端，2023年公司茅台酒基酒约5.72万吨，同比增长约0.7%；系列酒基酒约4.29万吨，同比增长约22.2%，产能稳步释放。2023年10月，公司系列酒柑子坪产区顺利建成投产，有望进一步增厚公司系列酒基酒产能。

2023年11月，贵州茅台进行6年来首次涨价，上调公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%。在继续完成业绩高增的同时，上述提价举措为来年的业绩提供了保障。

根据茅台集团“十四五”规划，其目标是要成为世界500强企业。按照正常经济环境下的统计，其年收入需达到2000亿元，这也意味着茅台集团营收要在未来2年增长300多亿元。

东莞证券研报认为，作为白酒行业龙头，公司茅台酒与系列酒双轮驱动的策略明确，渠道结构持续优化，提高飞天出厂价有效增厚公司业绩。伴随着产能释放，公司量价有进一步提升的空间。预计公司2023/2024年每股收益分别为58.53元和69.59元，对应PE估值分别为29倍和25倍。

国信证券预计，公司2023-2025年有望实现营收1495.0/1719.3/1977.1亿元，同比+17.2%/+15.0%/+15.0%；预计归母净利润735.2/862.7/1001.9亿元，同比+17.2%/+17.3%/+16.1%。

白酒行业“谋变”

方正证券研报显示，在整体消费环境渐进式复苏和结构性复苏的情况下，食品饮料板块估值基本筑底，当前白酒板块PE-TTM仅为25倍，五年历史分位数仅3%。

从公司层面看，舍得酒业、洋河股份、口子窖、五粮液、泸州老窖、水井坊、今世缘等多数头部酒业对应2024年PE估值不到20倍，底部配置价值凸显。

虽处于消费弱周期，但整体进度正稳步推进，市场长期稳定增长的趋势没有变。12月以来，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒、老白干酒、习酒、郎酒、今世缘等头部酒企密集召开年度大会，核心关键词为“稳”和“进”，既强调高质量发展的战略定力，同时对20 24年的发展目标积极进取。

近期，五粮液、泸州老窖、口子窖、舍得酒业等还相继推出回购措施或股东增持，彰显产业端的决心。

华安证券食品饮料首席分析师刘略天认为，2023年白酒行业集中度进一步提升，“弱复苏、强分化”态势明显。从库存、批价、任务进度等多个角度来看，高端及区域龙头酒企表现相对较好，次高端酒企有所承压；其次，次高端内部也出现分化。

2024年，在“跟随提价+量价控制”的影响下，五粮液、泸州老窖竞争格局将更加复杂，千元价格带或将出现分化，管理优势突出的酒企或将跑出批价差距，“掉队”现象也将同时出现。

此外，随着名酒下沉，以及本地酒进攻，300元以下这一价格带不仅对弱势酒企产生冲击，更会产生全国化名酒与地产龙头酒的白热化竞争。

从发展趋势看，数字化建设成为酒企管理改革的重要切入点，运用“五码关联”等技术，能够在有效掌控终端用户画像的同时，实现对窜货的实时跟踪，最终达成产品价盘的稳定与渠道链条的价值再分配。

值得关注的是，为了迎合年轻一代消费者的需求，愈来愈多酒企开始加大C端投入，触达方式层出不穷，包括平台直购(i茅台)、体验服务(郎酒庄园)、会员制(馥郁荟)、消费者返利(国窖扫码红包)等。

刘略天建议，C端建设是白酒发展的重要方向，但触达形式又区别较大，不同酒企应该遵循自身发展阶段和优劣势选择适合自己的建设方向专业股票配资论坛，而非盲目跟随当年的“市场潮流”。